飛鶴奶粉事件回顧 飛鶴獲摩根士丹利青睞謀發展
10月3日，飛鶴國際宣佈收到了由公司董事長兼CEO冷友斌和摩根士丹利旗下的亞洲私募股權部門聯合發起的不具約束力的初步收購要約，計劃以每普通股7.4美元現金的價格收購所有不屬於冷友斌的流通股。據悉，同2012年10月2日的收盤價相比，飛鶴美股7.4美元的收購價格已經溢價21.3%;相較過去 180個交易日的平均價格則已經溢價44.1%。
業內分析人士認為，飛鶴獲得摩根士丹利旗下的亞洲私募股權部門青睞，意味著其或將坐上中國嬰幼兒奶粉行業的頭把交椅。公開資料顯示，摩根士丹利旗下的亞洲私募股權部門在亞洲已經投資超過24億美元，主要於專注成長型公司，擁有亮眼的投資業績及豐富的投資經驗，先後投資的平安保險、百麗國際、恆安國際等企業目前均是恆指成員，且都已發展成為行業龍頭企業。目前，飛鶴已成功打造出中國嬰幼兒奶粉行業唯一一條全產業鏈，奶源優勢明顯，牽手摩根士丹利後，預示著未來將擁有更為廣闊的發展前景。
據瞭解，摩根士丹利18年來僅投資了中國18個專案，向來以投資嚴謹著稱。近年來，中國乳業面臨質量安全事故巨大壓力，國內嬰幼兒奶粉行業在與洋奶粉的激烈競爭中更是陷入了發展瓶頸期。在國內嬰幼兒奶粉企業銷量受到大幅衝擊的情況下，飛鶴2012年前兩季度仍然交出了優秀成績，淨利潤同比增長分別為74.4%和12.6%，業績優勢明顯，而這或許正是摩根士丹利看中飛鶴的原因。此番摩根士丹利旗下的亞洲私募股權部門選擇飛鶴，說明他們對飛鶴未來的市場潛力充滿信心。
飛鶴作為第一個在美國上市的中國乳企，也成為了首個宣佈收到私有化收購要約的中國乳企。在業界看來，飛鶴此舉是以退為進，在完成私有化程式之後，公司將變得更加自由，免於承受資本市場對公司短期盈利方面的嚴格要求，能放手製定對客戶更有利的長遠規劃，不排除其將繼續著力加碼高階奶粉市場的可能性。
事實上，市場環境不好的時候，價值被嚴重低估，企業選擇私有化回購是一種很正常、也很經濟的手段，這對中國企業而言是一種進步。盛大網路、阿里巴巴等國內知名企業已經成功私有化，7天連鎖酒店、藝龍等多家中概股也相繼宣佈了回購計劃，越來越多有實力的中國企業開始審時度勢決定企業發展方向。低迷的市場給企業創造了機會，通過合理的價格完成回購後，企業可以主動尋找更好的資本市場，重新獲得良好估值，謀求未來戰略發展。
